Propriedades de stock options ppt

Capítulo 10 Propriedades das Opções de Opções de Ações, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 1. Apresentação no tema: Capítulo 10 Propriedades das Opções de Opções de Ações, Futuros e Outras Derivações, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 1. Transcrição de apresentação: 1 Capítulo 10 Propriedades das Opções de Opções de Ações, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2 ​​Opções de Notação, Futuros e Outras Derivações, 8ª Edição, Copyright John C. Hull c: Preço da opção de compra europeia p: Preço da opção de venda europeia S0: S0: Preço das ações hoje K: Preço de exercício T: Vida da opção :: Volatilidade do preço das ações C: preço da opção de compra americana P: preço da opção de venda americano ST: ST: preço da ação No vencimento da opção D: PV dos dividendos pagos durante a vida da opção r Taxa livre de risco para o vencimento T com cont. Comp. 3 Efeito das variáveis ​​no preço das opções (Tabela 10.1, página 215) Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2017 Variável cpCP S0S0 K T. r D 3 4 American vs European Options Options, Futures e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull Uma opção americana vale pelo menos tanto quanto a opção européia correspondente C c P p 5 Chamadas: Uma Oportunidade de Arbitragem Suponha que exista uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 6 Baixa Limite para Preços da Opção de Compra Européia Não Dividendos (Equação 10.4, página 220) c S 0 Ke - rT Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 7: uma oportunidade de arbitragem Suponha que existe uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outras Derivações, 8ª Edição, Copyright John C. Hull p 1 S 0 37 T 0,5 r 5 K 40 D 0 8 Baixa Limite para Preços Europeus Não Dividendos (Equação 10.5, página 221) p Ke - rT S 0 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 9 Paridade Put-Call: Não há Dividendos Considere as 2 carteiras a seguir: Portfolio A: chamada européia em um Títulos de cupom de ações zero que pagam K no momento T Portfolio C: Européia colocou no estoque as opções de ações, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 10 Valores de Carteiras Opções, Futuros e Outros Derivados, 8 Edição, Copyright John C. Hull ST KS T KS T KS T KS T 11 O resultado da paridade de Put-Call (Equação 10.6, página 222) Ambos valem o máximo (ST, K) na maturidade das opções. Valha a pena o mesmo hoje. Isso significa que c Ke - rT p S 0 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 12 Suponha que Quais são as possibilidades de arbitragem quando p 2.25. P 1. Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull Arbitrage Oportunidades c 3 S 0 31 T 0.25 r 10 K 30 D 0 13 Limites para Opções de Chamadas Européias ou Americanas (Sem Dividendos) Opções, Futuros, E outras derivadas, 8ª edição, Copyright John C. Hull 14 Limites para opções de opções européias e americanas (sem dividendos), futuros e outras derivadas, 8ª edição, direitos autorais John C. Hull 15 O impacto dos dividendos em limites inferiores para a opção Preços (Equações 10.8 e 10.9, página 229) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Direitos Autorais John C. Hull 16 Extensões de Paridade Put-Call Opções americanas D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Equação p . 230 opções americanas D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p 0 c D Ke rT p S 0 Equação 10,10 p. 230 opções americanas D 0 S 0 DK 0 c D Ke rT p titleExtensões da Paridade de Linha de Compra Opções americanas D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p Propriedades das Opções de Ações Capítulo 9 1 Opções, Futuros e Outras Derivações, 7ª Edição , Copyright John C. Hull 2008. Apresentação no tema: Propriedades das opções de ações Capítulo 9 1 Opções, Futuros e Outras Derivativas, 7ª Edição, Direitos Autorais John C. Hull 2008. Transcrição de apresentação: 1 Propriedades das Opções de Estoque Capítulo 9 1 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 7ª Edição, Copyright John C. Hull 2008 2 Opções, Futuros e Outros Derivados 7ª Edição, Copyright John C. Hull Notation c. Preço da opção de compra europeia p: Preço da opção de venda europeia S 0: Preço das ações hoje K: Preço de exercício T: Vida da opção: Volatilidade do preço das ações C: preço da opção de compra americana P: preço da opção de venda americano ST: preço da ação no vencimento da opção D : Valor presente dos dividendos durante as opções life r: Taxa livre de risco para o vencimento T com cont. Comp. 3 Opções, Futuros e Outros Derivados 7ª Edição, Copyright John C. Hull Efeito das Variáveis ​​no Preço da Opção (Tabela 9.1, página 202) CpCP Variável S0S0 KT r D. 4 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull Opções American vs European Uma opção americana vale pelo menos tanto quanto a opção européia correspondente C c P p 5 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição , Copyright John C. Hull Calls: Uma oportunidade de arbitragem Suponha que c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 Existe uma oportunidade de arbitragem 6 Opções, Futuros e Outros Derivados 7ª Edição, Copyright John C. Hull Lower Bound Para os preços da opção de compra europeia Não há Dividendos (Equação 9.1, página 207) c max (S 0 Ke rT, 0) 7 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull Coloca: Uma Oportunidade de Arbitragem Suponha que Existe Uma oportunidade de arbitragem p 1 S 0 37 T 0.5 r 5 K 40 D 0 8 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull Baixa Limitada para Preços de Prateleado Europeus Não Dividendos (Equação 9.2, página 208) p max (Ke-rT S 0, 0) 9 Opções, Futuros e Outros Derivados 7º E Dicionários de direitos autorais John C. Hull Put-Call, sem dividendos (Equação 9.3, página 208) Considere as seguintes 2 carteiras: Carteira A: Convocação europeia sobre um estoque PV do preço de exercício em dinheiro Carteira C: Européia colocada no estoque o Estoque Ambos valem o máximo (ST, K) na maturidade das opções. Portanto, eles devem valer o mesmo hoje. Isso significa que c Ke - rT p S 0 10 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull Arbitrage Oportunidades Suponha que c 3 S 0 31 T 0.25 r 10 K 30 D 0 Quais são as possibilidades de arbitragem quando P 2.25. P 1. 11 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull Exercício Precoce Normalmente, há alguma chance de uma opção americana ser exercida antecipadamente. Uma exceção é uma chamada americana em um estoque que não paga dividendos. Isso deve Nunca ser exercido no início 12 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull Para uma opção de compra americana: S 0 100 T 0.25 K 60 D 0 Se você se exercitar imediatamente O que você deve fazer se quiser segurar Estoque para os próximos 3 meses, você não sente que o estoque valerá a pena nos próximos 3 meses. Uma situação extrema 13 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull Razões para não fazer uma chamada cedo (Não Dividendos) Nenhuma renda é sacrificada O pagamento do preço de exercício está atrasado A realização da chamada fornece um seguro contra o preço das ações abaixo do preço de exercício 14 Opções, Futuros e Outros Derivados 7 ª Edição, Copyright John C. Hull Deve Pontir Exercícios Ed Early. Existem vantagens para o exercício de um americano colocado quando S 0 60 T 0.25 r 10 K 100 D 0 15 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull O Impacto dos Dividendos em Limites mais baixos para os Preços das Opções (Equações 9.5 e 9.6, páginas) 16 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C. Hull Extensões da Paridade de Lance de Apoio Opções americanas D 0 S 0 - K 0 c D Ke - rT p S 0 (Equação 9.7, Pág. 215) Opções americanas D 0 S 0 - D - K 0 c D Ke - rT p S 0 (Equação 9.7, p.221) Opções americanas D 0 S 0 - D - KPropercias de preços de opções de ações Capítulo 9 - PowerPoint PPT Título de Transcrição e Apresentador de Apresentação Título: Propriedades de Preços de Opção de Compra de Ações Capítulo 9 1 Propriedades de Preços de Opções de EstoqueCapítulo 9 2 Notação c Preço da opção de compra europeia p Preço da opção de venda européia S0 Preço das ações hoje X Preço de greve T Vida da opção. Volatilidade do preço das ações C Preço da opção de compra americana P Preço da opção de venda americana ST Preço da ação no vencimento da opção D Valor presente dos dividendos durante as opções vida r Taxa livre de risco para o vencimento T com cont. Comp. 3 Efeito das variáveis ​​na opção Preço CPP CP Valorização Long Forward Contratos longo para a entrega em X dólares na data T promete ST X comprando o imobilizado e emprestando Xe rT até à data T tem o mesmo resultado, portanto, o valor do forward longo é igual a S - Xe rT 5 Valorizando um Short Forward short forward Para entrega em X dólares promessas X-ST vender a curto prazo o imobilizado e investir Xe rT até à data T no ativo livre de risco tem o mesmo resultado, portanto, o valor do longo prazo é igual a Xe rT - S 6 American vs European Options An American A opção vale pelo menos tanto quanto a opção europeia correspondente C. c P. p 7 Opção americana Pode ser exercida no início. Portanto, o preço é maior ou igual ao valor intrínseco. Ligue IV max0, S-X, onde S é estoque atual Ce Put IV max0, X-S 8 Chamadas Uma Oportunidade de Arbitragem Suponha que c 3 S0 20 T 1 r 10 X 18 D 0 Existe uma oportunidade de arbitragem 9 Chamadas Uma Oportunidade de Arbitragem Suponha que C 1.5 S 20 T 1 r 10 X 18 D 0 Existe uma oportunidade de arbitragem sim. Compre uma chamada para 1,5. Faça exercícios e compre ações para 18. Venda ações no mercado para 20. Ganhe um lucro de 0,5 por ação sem se arriscar. 10 Baixa Limitada em Opções Americanas sem Dividendos C gt max0, SX Então C gt max0, 20 18 2 P gt max0, XS Então P gt max0, 18 20 max0, -2 0 Suponha X 22 e S 20 Então P gt max0, 22 20 gt 2 11 Upper Bound em opções de chamadas americanas O que você preferiria ter uma ação de stock ou uma opção de compra em uma ação. O estoque é sempre mais valioso do que uma chamada Chamada superior C lt S Todos juntos max0, SX lt C lt S 12 Upper Bound on American Put Options O American Put tem valor máximo se S cair para zero. Em S 0 max0, X 0 X Límite superior P lt X Todos juntos max0, X S lt P lt X 13 Limite inferior para os preços da opção de compra europeia (sem dividendos) A chamada européia não pode ser exercida até a maturidade. O limite inferior c gt max0, S - Xe rT maior que zero ou o valor da chamada longa para frente sempre vale mais do que o longo prazo com preço de entrega igual a X 14 Baixa Limitada para os preços da opção de venda europeia p gtmax0, Xe rT - S maior Do que zero ou o valor de uma curta colocação para a frente sempre vale mais do que curto prazo com o preço de entrega igual a X colocar é sempre valioso mais do que longo para a frente com preço de entrega igual a X 15 Limites superiores em chamadas européias e p. Ex. Call c lt S ( O mesmo que o americano) p lt Xe rT 16 Resumo O limite inferior da opção americana é o valor intrínseco. O limite superior de chamadas americanas é o preço das ações. American colocar o limite superior é preço de exercício Bounds para opção européia o mesmo, exceto Xe rT substituído por X Arbitrage oportunidade disponível é preço fora dos limites 17 Coloca uma oportunidade de arbitragem Suponha que p 1 S0 37 T 0,5 r 5 X 40 D 0 Existe uma oportunidade de arbitragem 18 Parcelas de colocação sem calles Não há Dividendos Considere as 2 carteiras a seguir Carteira A chamada européia em uma ação PV do preço de exercício em dinheiro Carteira B Européia colocada no estoque o estoque Ambos valem o valor máximo (ST. X) no vencimento das opções Eles devem, portanto, valer a pena o mesmo hoje. Isso significa que c Xe - rT p S0 19 Parênquido à chamada de compra. Outra maneira Considere as seguintes 2 carteiras Carteira A Compre ações e emprestei Xe rT Portfolio B Compre call e venda ponha Ambos valem ST X no vencimento Custo de AS - Xe rT Custo da Lei BCP de um preço CPS - Xe rT 20 Oportunidades de Arbitragem Suponha que c 3 S0 31 T 0.25 r 10 X 30 D 0 Quais são as possibilidades de arbitragem quando (1) p 2.25 (2) p 1 21 Exemplo 1 CP 3 2,25 .75 S PV (X) 31 30 Exp .1x.25 1.74 CP lt S PV (X) Comprar chamada e vender colocar estoque curto e Investir PV (X) em 10 22 Exemplo 1 T 0 CF 1.74 - .75 .99 gt 0 T .25 e ST lt 30 CF Short Put - (30 ST) e Long Call 0 Short - ST e Bond 30 CF 0 T .25 e ST gt 30 CF Short Ponha 0 e Long Call (ST 30) Short - ST e Bond 30 CF 0 23 Early Exercício Normalmente Há alguma chance de uma opção americana ser exercida cedo Uma exceção é uma chamada americana sobre um estoque que não paga dividendos Isso nunca deve ser exercido no início 24 Uma situação extrema Para uma opção de compra americana S0 100 T 0.25 X 60 D 0 Você deve Faça exercício imediatamente O que você deve fazer se quiser manter o estoque nos próximos 3 meses Você não sente que o estoque valha a pena nos próximos 3 meses 25 Razões para não fazer uma chamada antecipada (sem dividendos) Nenhuma renda é sacrificada Nós Demora em pagar o preço de exercício Segurando a chamada fornece seguro contra o preço das ações abaixo do preço de exercício 26 Deve pôr-se em exercício antecipado Há vantagens para Exercitando um americano colocado quando S0 0 T 0.25 r10 X 100 D 0 27 O Impacto dos Dividendos em Limites mais baixos para os Preços das Opções Ligue c gt max0, S D - Xe rT Põe p gt maxD Xe rT S O PowerShow é um site de compartilhamento de apresentações líder. Se a sua aplicação é negócio, how-to, educação, medicina, escola, igreja, vendas, marketing, treinamento on-line ou apenas por diversão, o PowerShow é um ótimo recurso. E, o melhor de tudo, a maioria dos seus recursos legais são gratuitos e fáceis de usar. Você pode usar o PowerShow para encontrar e baixar o exemplo de apresentações de PowerPoint ppt em qualquer tópico que você possa imaginar para que você possa aprender a melhorar seus próprios slides e apresentações gratuitamente. Ou use-o para encontrar e baixar apresentações de alta qualidade do PowerPoint ppt com slides ilustrados ou animados que irão ensinar-lhe como fazer algo novo, também de graça. Ou use-o para fazer o upload de seus próprios slides do PowerPoint para que você possa compartilhá-los com seus professores, alunos, alunos, chefes, funcionários, clientes, potenciais investidores ou o mundo. Ou use-o para criar slideshows de fotos muito legais - com transições 2D e 3D, animação e sua escolha de música - que você pode compartilhar com seus amigos do Facebook ou círculos do Google. Isso também é gratuito. Por uma pequena taxa, você pode obter a melhor privacidade em linha da indústria ou promover publicamente suas apresentações e apresentações de slides com os melhores rankings. Mas, além disso, é livre. Bem, até mesmo converta suas apresentações e apresentações de slides no formato Flash universal com toda a sua glória multimídia original, incluindo animação, efeitos de transição 2D e 3D, música embutida ou outro áudio, ou mesmo vídeo incorporado em slides. Tudo de graça. A maioria das apresentações e apresentações de slides no PowerShow são gratuitas para visualizar, muitas são gratuitas para download. (Você pode escolher se deseja permitir que as pessoas baixem suas apresentações do PowerPoint originais e apresentações de slides de fotos por uma taxa ou gratuitas ou não.) Confira o PowerShow hoje - GRATUITAMENTE. Há realmente algo para todas as apresentações gratuitamente. Ou use-o para encontrar e baixar apresentações de alta qualidade do PowerPoint ppt com slides ilustrados ou animados que irão ensinar-lhe como fazer algo novo, também de graça. Ou use-o para fazer o upload de seus próprios slides do PowerPoint para que você possa compartilhá-los com seus professores, alunos, alunos, chefes, funcionários, clientes, potenciais investidores ou o mundo. Ou use-o para criar slideshows de fotos muito legais - com transições 2D e 3D, animação e sua escolha de música - que você pode compartilhar com seus amigos do Facebook ou círculos do Google. Isso também é gratuito. Por uma pequena taxa, você pode obter a melhor privacidade em linha da indústria ou promover publicamente suas apresentações e apresentações de slides com os melhores rankings. Mas, além disso, é livre. Bem, até mesmo converta suas apresentações e apresentações de slides no formato Flash universal com toda a sua glória multimídia original, incluindo animação, efeitos de transição 2D e 3D, música embutida ou outro áudio, ou mesmo vídeo incorporado em slides. Tudo de graça. A maioria das apresentações e apresentações de slides no PowerShow são gratuitas para visualizar, muitas são gratuitas para download. (Você pode escolher se deseja permitir que as pessoas baixem suas apresentações do PowerPoint originais e apresentações de slides de fotos por uma taxa ou gratuitas ou não.) Confira o PowerShow hoje - GRATUITAMENTE. Existe realmente algo para todos